Анализ структуры и стоимости капитала предприятия

Опубликовано автором

Курсовые работы

Готовые курсовые работы по экономическим дисциплинам можно скачать бесплатно по прямым ссылкам.

Помощь в написании курсовой работы — быстро и качественно по лучшим ценам!

Цена и структура капитала предприятия

  • 1.1. Понятие и критерии оптимизации структуры капитала.
  • 1.2. Базовые теории структуры капитала компаний.
  • 2.1. Краткая характеристика предприятия и его основных финансовых показателей.
  • 2.2. Анализ структуры капитала.
  • 2.3. Расчёт эффективности финансового рычага и цены капитала.
  • 3.1. Проблемы согласования стратегического и тактического управления на предприятии.
  • 3.2. Предложения по оптимизации структуры капитала предприятия ОАО «НК Роснефть» — «Курганнефтепродукт».
  • Приложение А.
  • Приложение Б.

Актуальность курсового исследования вызвана требованиями к решению проблемы формирования структуры капитала, которая является одним из существенных аспектов деятельности финансового менеджмента компаний. Политика в области оптимизации структуры капитала влияет как на долгосрочную, так и на краткосрочную финансовую устойчивость компаний, позволяет ранжировать источники финансирования по их приоритетности и стоимости. Как следствие, в зависимости от приоритетности, выстраиваются отношения с поставщиками капитала, в качестве которых чаще всего выступают акционеры и кредиторы. Первые направляют в компанию средства в виде собственного капитала, вторые – заемного, в форме кредитов и кредиторской задолженности. Политика в области формирования структуры капитала нацелена на поиск оптимального сочетания указанных источников финансирования, выявление оптимальной пропорции между собственным и заемным капиталом.

Следует отметить, что до сих пор многочисленные исследования, проведенные практически во всех странах мира, не выявили точного значения оптимального соотношения между собственным и заемным капиталом. Причиной этому являются различные условия, политические, экономические, социальные, действующие в разных странах мира. Кроме того, немаловажное значение имеют и такие факторы как отраслевые особенности, рентабельность деятельности, жизненный цикл организаций, макроэкономические циклы.

Вопросы формирования структуры капитала и функционирования российских финансовых рынков рассматриваются в работах Л.С. Тарасевича, В.А. Черненко, В.В. Ковалева, В.В. Бочарова, В.Е. Леонтьева, М.В. Романовского, И.П. Скобелевой, В.Д. Никифоровой, А.И. Вострокнутовой и ряда других ученых.

Цель настоящего исследования состоит в анализе цены и структуры капитала и оценки оптимальности применяемой компанией текущей структуры капитала.

  • — определить понятие и критерии оптимизации структуры капитала;
  • — изучить базовые теории структуры капитала компаний;
  • — дать краткую характеристику предприятия и его основных финансовых показателей;
  • — проанализировать структуру капитала;
  • — рассчитать эффективность финансового рычага и цены капитала;
  • — разработать мероприятия по оптимизации капитала;
  • — обосновать результаты предложенных мероприятий.

Объектом исследования является ОАО «НК Роснефть» — «Курганнефтепродукт».

Предметом исследования выступают финансовые отношения, возникающие в процессе формирования оптимальной структуры капитала компании.

Теоретическая основа курсового исследования представлена работами зарубежных и российских ученых в области оптимальной структуры капитала компании.

При проведении прикладных расчетов были использованы методы статистического и финансового анализа и экспертного анализа данных.

Источник

Анализ структуры и стоимости капитала предприятия

ВВЕДЕНИЕ
В настоящее время, в условиях существования различных форм собственности в России, особенно актуальным становится изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства капитала компаний. Возможности становления предпринимательской деятельности и ее дальнейшего развития могут быть реализованы лишь только в том случае, если собственник разумно управляет капиталом, вложенным в предприятие.
Структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия — его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы ) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования.
Состав и размещение имущества предприятия в стоимостном выражении и источников его образования на отчетную дату характеризуют имущественное и финансовое состояние предприятия. Финансовое состояние предприятия определяется его способностью финансировать свою деятельность за счет имеющихся в его распоряжении собственных, заемных и привлеченных средств, умелого их размещения и эффективного использования.
Для оценки финансового состояния кроме прочих используют показатели, характеризующие структуру капитала предприятия по его размещению и источникам образования, эффективности и интенсивности его использования, платежеспособности и кредитоспособности предприятия и запаса его финансовой устойчивости.
Целью курсовой работы является анализ структуры капитала предприятия. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
— описать понятие, состав и структуру собственного капитала;
— раскрыть содержание и сущность заемного капитала;
— описать методику проведения анализа структуры и динамики составляющих капитала предприятия;

Источник

Анализ цены и структуры капитала акционерного общества

Целью данной курсовой работы является изучение и анализ структуры и цены капитала на примере предприятия ЗАО «ФАРМ».
Для достижения данной цели были поставлены задачи:
исследовать сущность капитала и формирование его структуры;
исследовать показатели структуры капитала, используемые при его анализе;
исследовать сущность цены капитала и показатели ее характеризующие;
провести анализ структуры и цены капитала на примере изучения финансовых показателей ЗАО «ФАРМ»;

Содержание

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА 4
1. 1. Экономическая сущность капитала 4
1.2. Расчет цены капитала 11
2. АНАЛИЗ ЦЕНЫ И СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ ЗАО «ФАРМ» 19
2.1 Характеристика общей направленности и результатов деятельности предприятия 19
2.2 Анализ финансовой структуры предприятия ЗАО «ФАРМ» 20
3. РАСЧЕТ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ОБОСНОВАНИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА 23
3.1 Оптимизация структуры капитала 23
3.2 Средневзвешенная стоимость капитала 27
3.2. Оценка возможностей и эффективности увеличения стоимости капитала 29
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 31
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 33

Вложенные файлы: 1 файл

петрова моя.doc

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

по дисциплине Бюджетная система РФ

на тему: Анализ цены и структуры капитала акционерного общества

Личное дело № 08ФФБ02541

Преподаватель Петрова Юлия Михайловна

ВВЕДЕНИЕ

Капитал — одно из ключевых понятий финансового менеджмента. С позиций последнего он выражает общую величину средств в денежной, материальной и нематериальной формах, имеющих денежную оценку, вложенных в активы предприятия. С позиции корпоративных финансов он представляет собой денежные (финансовые) отношения, возникающие между предприятием (корпорацией) и другими субъектами хозяйствования по поводу формирования и использования капитала [4. c.13].

Капитал сам по себе не может развивать экономику. Для развития экономики необходимо эффективное управление капиталом. Эффективное управление капиталом невозможно без знания природы капитала, его видовой структуры, его количественной и качественной оценки, поэтому тема курсовой работы очевидна.

Целью данной курсовой работы является изучение и анализ структуры и цены капитала на примере предприятия ЗАО «ФАРМ».

Для достижения данной цели были поставлены задачи:

  • исследовать сущность капитала и формирование его структуры;
  • исследовать показатели структуры капитала, используемые при его анализе;
  • исследовать сущность цены капитала и показатели ее характеризующие;
  • провести анализ структуры и цены капитала на примере изучения финансовых показателей ЗАО «ФАРМ»;

Объектом исследования работы стали финансовые показатели ЗАО «ФАРМ», а непосредственным предметом исследования – структура и цена капитала ЗАО «ФАРМ».

Для решения поставленных задач были использованы методы элементарной математики, методы математической статистики, эвристические методы.

1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА

1. 1. Экономическая сущность капитала

Капитал — это богатство, используемое для его собственного увеличения (самовозрастания). Только инвестирование капитала в производственно-торговый процесс формирует прибыль предпринимателя [10. c. 123]. Существует несколько точек зрения на экономическую сущность капитала:

1) Капитал — совокупность средств производства. Эта точка зрения восходит к А. Смиту, который рассматривал капитал как накопленный труд, и к Д. Риккардо, полагавшему, что капитал — это средства производства. Капиталом считают те блага, которые обладают стоимостью, покупательной способностью и приносят доход.

2) Капитал — это деньги.

3) Капитал — это интеллектуальное достояние, усовершенствованный труд человека, это человеческий фактор. Однако и человеческий капитал становится капиталом только тогда, когда приносит доход.

4) Капитал — это стоимость, которая приносит доход и которая может быть воплощена в денежных, материальных и нематериальных активах [2. c.81].

Выделяют следующие виды капитала предприятия:

1. собственный капитал — капитал, образуемый за счет прибыли предприятия;

1.1. уставный капитал — капитал, образуемый за счет вкладов учредителей предприятия;

1.2. резервный капитал — капитал, который используется при незапланированных расходах;

1.3. добавочный капитал — капитал, образуемый за счет разницы в номинальной и реальной стоимости акций

2. заемный капитал — капитал, который предприятие берет у заимодателя для осуществления конкретного инвестиционного проекта;

2.1. краткосрочный кредит – кредит со сроком погашения до 12 месяцев;

2.2. долгосрочный кредит – кредит со сроком погашения более 12 месяцев.

По формам вложения различают предпринимательский и ссудный капитал. Предпринимательский капитал авансируют в реальные (материальные), нематериальные и финансовые активы предприятия в целях извлечения прибыли и получения права на его управление.

Ссудный капитал — это денежный капитал, предоставленный в кредит на условиях возвратности и платности сторонними юридическими лицами и гражданами. В отличие от предпринимательского ссудный капитал не вкладывается в предприятие, а передается заимодавцем (банком) заемщику во временное пользование с целью получения процентного дохода [8 c.98].

Динамика капитала служит важным измерителем эффективности производственно-коммерческой деятельности предприятия (корпорации). Возможность собственного капитала к самовозрастанию характеризует приемлемый уровень образования чистой (нераспределенной) прибыли предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет собственных источников. Снижение удельного веса собственного капитала в его общем объеме свидетельствует о потере финансовой независимости предприятия и о возрастании роли внешних источников (заемных и привлеченных средств в форме кредиторской задолженности) финансирования [6. c. 33].

Часть финансовых ресурсов, задействованных фирмой в оборот и приносящих доходы от этого оборота, называется капиталом, который выступает как превращенная форма финансовых ресурсов. Капитал – это значительная часть финансовых ресурсов, авансируемая и инвестируемая в производство с целью получения прибыли [3 c.83].

Структура капитала формируется по следующим признакам:

1) по критерию участников – собственный и заемный капитал.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств фирмы, принадлежащих ей на праве собственности. В его составе учитываются уставный (складочный), добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы [10. c. 49].

Уставный капитал (УК) предприятия определяет минимальный размер имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Он является основным источником собственных средств. Его минимальный размер определяется в соответствии с законодательством минимальным размером оплаты труда в стране. Минимальный размер уставного капитала открытого акционерного общества равен тысячекратной сумме минимального размера оплаты труда, закрытого – стократной.

Читайте также:  Синтаксический анализ и генерация

Размер уставного капитала акционерного общества определяется номинальной стоимостью акций, приобретенных акционерами и выпущенных обществом.

Название «уставный капитал» объясняется тем, что его размер фиксируется в уставе общества, который подлежит регистрации в установленном порядке. Уставный капитал акционерного общества может быть увеличен или уменьшен по итогам работы за год. Это возможно на основании решения собрания акционеров или совета директоров (как определено в уставе) и только после соответствующей перерегистрации предприятия [2. c.87].

Есть три варианта увеличения или уменьшения уставного капитала предприятия:

  • увеличение (уменьшение) номинала одной акции;
  • увеличение (уменьшение) количества выпущенных акций;
  • обмен выпущенных акционерным обществом облигаций на акции при увеличении уставного капитала и, соответственно, обмен акций на облигации при его уменьшении.

Уставный капитал является первым денежным фондом, отражаемым в разделе IV пассива баланса предприятия. С уставным капиталом тесно связано такое понятие, как «чистые активы», которые в широком смысле слова являются его собственными средствами [9. c. 27].

Между чистыми активами акционерного общества и его уставным капиталом существует следующая взаимосвязь, которая действует со второго года деятельности акционерного общества:

Чистые активы = активы – целевое финансирование и поступления из раздела IV пассива (капитал и резервы) – раздел V (долгосрочные пассивы) – заемные средства – кредиторская задолженность – расчеты по дивидендам – резервы предстоящих расходов и платежей – прочие пассивы + фонд потребления + доходы будущих периодов

Если чистые активы меньше уставного капитала (ЧА<УК, общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины чистых активов, то есть, фактически до величины собственных средств.

Если чистые активы меньше минимального размера уставного капитала (ЧА<УК), то общество обязано принять решение о своей ликвидации, так как сложившаяся ситуация противоречит закону.

где ЧА – чистые активы; УК – уставный капитал; РК— резервный капитал; ПА – превышение над номинальной стоимостью, определенной уставом, ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций. В этом случае акционерное общество не имеет права принимать решения о выплате дивидендов. Оно не имеет права делать это также в том случае, если стоимость чистых активов может оказаться меньше указанной величины после выплаты дивидендов [14. c. 48].

Добавочный капитал – источник средств предприятия, образуемый в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной стоимости.

По своему финансовому происхождению добавочный капитал имеет следующие источники формирования:

  • эмиссионный доход;
  • суммы дооценки внеоборотных активов;
  • курсовые разницы, связанные с формированием уставного капитала;
  • суммы нераспределенной прибыли, направленные как источники покрытия капитальных вложений;
  • безвозмездно полученное имущество (кроме относящегося к социальной сфере, которое отражается в составе нераспределенной прибыли);
  • средства ассигнований из бюджета, использованные на финансирование долгосрочных вложений [2. c.87].

Резервный капитал — страховой капитал предприятия, предназначенный для покрытия общих балансовых убытков при отсутствии иных возможностей их возмещения, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае, если на эти цели не хватает прибыли. Наличие такого финансового источника придает уверенность в погашении предприятием своих обязательств.

В более широком смысле резервный фонд предприятия должен использоваться в соответствии с мировой практикой в двух направлениях:

  • при недостатке оборотных средств он идет на формирование производственных запасов, незавершенного производства итоговой продукции;
  • при достаточности оборотных средств он направляется в краткосрочные финансовые вложения.

Образование резервного капитала может носить обязательный и добровольный характер. В настоящее время в соответствии с законодательством Российской Федерации, определяющим порядок деятельности акционерных обществ и предприятий с иностранными инвестициями, а также с налоговым законодательством, указанные организации должны формировать резервный капитал в обязательном порядке. По своему усмотрению его могут создавать и предприятия других форм собственности, если это предусмотрено их учредительными документами либо учетной политикой [2. c.88].

Заемный капитал. В состав заемного капитала входят долгосрочные обязательства (кредиты и займы под основной и оборотный капитал), а также краткосрочные обязательства (кредиты банков, займы и кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам под оборотные средства. Заемные средства являются финансовым рычагом, с помощью которого повышается рентабельность предприятия [2. c.88].

Наиболее распространен банковский кредит в качестве источника заемных средств. Он используется более эффективно, чем собственные оборотные средства, так как совершает более быстрый круговорот, имеет строго целевое назначение, выдается на строго обусловленный срок, сопровождается взиманием банковского процента.

Заемные средства привлекаются не только в виде банкового кредита, но и в виде кредиторской задолженности, а также прочих привлеченных средств, то есть остатков фондов и резервов самого предприятия, временно не используемых по целевому назначению. Кредиторская задолженность относится, как правило, к внеплановому привлечению в хозяйственный оборот предприятия средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Использование этих привлеченных средств в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств носит закономерный характер. В большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-кассовой дисциплины. В связи с этим у предприятия возникает просроченная задолженность поставщикам за полученные, но не оплаченные товарно-материальные ценности. При нарушении сроков уплаты налоговых платежей возникает просроченная задолженность по налоговым органам [13. c.54].

2) по критерию участия в процессе производства – основной и оборотный капитал.

Основной капитал представляет собой ту часть используемого фирмой капитала, который инвестирован во все виды внеоборотных активов.

Источник

Проведение анализа структуры и стоимости собственного капитала предприятия — Экономика

Для того, чтобы максимально информативно рассмотреть представленный вопрос, мы предлагаем разобрать его по нескольким основным пунктам, которые мы рассмотрим по отдельности:

  • Структура собственного капитала предприятия;
  • Особенности уставного капитала;
  • Проведение анализа структуры собственного капитала;
  • Особенности нераспределенной прибыли предприятия;
  • Краткие выводы;

Структура собственного капитала предприятия

Если вы заинтересованы в эффективности деятельности вашего предприятия, то необходимо обратить свое внимание на собственный капитал. Не стоит забывать о том, что нужно регулярно проводить анализ финансовых и управленческих учетов. Давайте же рассмотрим, что такое собственный капитал.

Экономическая литература трактует собственный капитал как общую сумму собственных денежных средств предприятия. В зависимости от деятельности капитал может как увеличиваться, так и уменьшаться. Его особенностью есть то, что без собственного капитала не получится сформировать активы. Как следствие, этот нюанс напрямую связан с изменением стоимости активов предприятия после того, как будет осуществлена переоценка.

В собственный капитал включают несколько аналитических аспектов:

  • Инвестированный капитал, то есть тот, который вкладывали владельцы предприятия;
  • Накопленный капитал, то есть тот, который добавлялся к инвестициям собственников;

Давайте детальнее поговорим о каждом из них:

  • Инвестиционный капитал. Он включает в себя номинальную стоимость простых, а также, привилегированных акций и капитал, который оплачивается дополнительно. Как правило, при составлении баланса, российские предприниматели указывают первую составляющую представленного капитала как уставного, а вторую — как добавочного;
  • Накопительный капитал. Он включает в себя статьи, которые создаются за счет чистой прибыли. К примеру, нераспределенный доход или резервный капитал (РК);

Как вы уже успели понять, собственный капитал — это важная составляющая в проведении оценки эффективности работы предприятия. Следовательно, нужно четкое и грамотное разделение между накопительным и инвестированным капиталами. Благодаря проведению анализа их динамики, можно получить оценку деятельности предприятия.

К примеру, если накопленный капитал начнет увеличиваться, то можно говорить о приросте средств, которые ранее были вложены в активы предприятия. Так же, такое положение свидетельствует о финансовой стабильности. Представленные статьи необходимо рассматривать по отдельности, ведь каждая из них имеет определенные правовые ограничения касательно использования собственных активов.

Особенности уставного капитала

Капитал, который включает в себя денежные средства или имущество, внесенное во время регистрации предприятия, называется уставным. В гражданском кодексе Российской Федерации указаны предприятия, которые могут иметь уставной капитал:

  • Акционерные общества (АО). Данная организация имеет возможность содержания уставного капитала, который поделен на части в виде акций, удовлетворяющих имущественные права акционеров;
  • Общества с ограниченной ответственностью;
  • Общества с дополнительной ответственностью;

Что касательно других видов организаций, к примеру, полное товарищество, то они имеют складочный капитал. Если говорить об унитарных предприятиях, то у них уставной фонд. Совокупность всех вкладов учредителей организации указывается в бухгалтерском балансе.

Если внимательно рассмотреть статью 25 Ф3 №208-Ф3, то там говорится, что номинальная стоимость простых акций должна быть одинаковой. В то время, когда создается и регистрируется организация, все акции должны находиться у акционеров. Так же, в статье 34 Ф3 №208-Ф3 указано, что учрежденные акции могут быть оплачены на протяжении года, с того момента как они были зарегистрированы, только при том условии, что в договоре не указывается другой срок. На протяжении трех месяцев необходимо оплатить не меньше, чем 50%.

Если следовать постановлению Федеральной комиссии, которое было принято в 2003 году №03-30-пс, то эмиссия акций осуществляется в соответствии с принятыми Стандартами эмиссии ценных бумаг и регистрации их проспектов. Сразу после того, как акции будут подписаны, необходимо пройти процесс регистрации отчета об итогах выпуска акций. Выполнить регистрацию могут только советы директоров и государство.

Если рассматривать уставной капитал акционерных обществ с юридической точки зрения, то они представляют собой некий размер, имеющий границы минимальной имущественной ответственности.

Ознакомившись со статьей «Уставной капитал» становится известно, что сумма должна соответствовать величине имущества, которое есть в активе. При этом, важно помнить, что между уставным капиталом и имуществом акционерного общества запрещено ставить знак равенства. Вся суть в том, что уставной капитал представляет собой величину активов и долговых обязательств по ним.

Если же предприятие прекратит свою деятельность после того, как компенсирует долговые обязательства, уставной капитал должен быть поделен между участниками организации. Если этого не сделать, то можно потерпеть серьезных убытков, что подтвердит тот факт, что суммы уставного капитала не было достаточно для того, чтобы полностью рассчитаться с акционерами.

В гражданском кодексе Российской Федерации указано, что в случае, если акционерное общество, или общество с ограниченной ответственностью в течение 2-х лет ведет убыточную деятельность, то есть имеет большую стоимость уставного капитала нежели чистых активов, то оно должно сообщить об этом, чтобы предупредить кредиторов.

После того, как осуществиться регистрация данной ситуации, кредиторы имеют право потребовать досрочного погашения долгов у организации. Организация не может вести свою деятельность, если чистые активы будут ниже той нормы, которая установлена действующим законодательством.

Читайте также:  Про laquo Клинико диагностический центр Азбука Здоровья raquo

Если в уставном капитале происходили какие-либо изменения, то их необходимо отразить в бухгалтерском учете. Для того, чтобы избежать убытков, необходимо чтобы все участники компании увеличили сумму уставного капитала. Данное решение можно принять только на собрании всех акционеров. В качестве источников увеличения уставного капитала рассматривают:

  • Средства членов или дополнительная эмиссия акций организации;
  • Средства добавочного капитала;
  • Прибыль организации, которая была не распределена;
  • Проведение конвертаций облигаций организации;

Если есть необходимость в снижении уставного капитала предприятия, то принять такое решение можно в соответствии с Ф3 №208-Ф3. В данной статье указано, что снизить уставной капитал можно, только если уменьшается номинальная стоимость акций. Если же уменьшать уставной капитал, не придерживаясь такого условия, то снижение не должно превышать минимально установленного размера капитала, который был указан во время регистрации изменений.

Следовательно, произойдет эмиссия новых акций. Принять решение о снижении уставного капитала можно только при проведении общего собрания всех участников. Если рассматривать статью 35 Ф3 №208-Ф3, то там указано, что после того, как выйдет срок, стоимость чистых активов будет меньше уставного капитала, следовательно, предприятие должно сообщить о том, что планирует уменьшить уставной капитал.

Проведение анализа структуры собственного капитала

Осуществляя анализ структуры собственного капитала (СК) предприятия или какой-либо организации, в-первую очередь, проводят оценку полноты их формирования, благодаря чему становится понятно, кто из соучредителей не справился со своими обязательствами. Анализирование представленного капитала напрямую зависит от целей, и осуществляется с целью выявления:

  • Собственных акций, которые были выкуплены у акционеров;
  • Владельцев акций;
  • Доли капитала, которая не была оплачена;

Если во время проведения анализа какие-либо активы были не указаны, то они должны быть зафиксированы в активе баланса. На момент проведения анализа пассивов предприятия нужно не забывать о том, что фиксированные по статье суммы, свидетельствуют о том, что реальная величина СК и имущества была преувеличена. Следовательно, данные суммы следует не забывать исключать при проведении учета.

Перед тем, как приступить к анализу уставного капитала, в-первую очередь нужно узнать, имеет ли предприятие собственные акции, которые были выкуплены у акционеров, и поинтересоваться, с какой целью они их приобрели. Если следовать ПБУ 19-02, то представленные акции не относятся к денежным вкладам предприятия. Но, при этом, они отражены в балансе.

Такие акции нужно использовать на протяжении года. В случае, если этого не сделать, то предприятие должно поднять вопрос о том, чтобы уменьшить уставной капитал. Если разобраться в причинах выкупа, то вы сможете провести реальную оценку всех изменений денежных потоков, которые есть на предприятии.

Следовательно, осуществлять анализирование уставного капитала следует в соответствии с установленными законодательством правами и ограничениями, которые касаются распределения капитала и полной выплаты дивидендов. Далее, мы рассмотрим особенности добавочного капитала, но изначально разберемся, что это такое.

Капитал предприятия, который был создан из средств вне операционной деятельности, и использован для укрепления финансового положения, называется добавочным. Он включает в себя:

  • Прибыль от эмиссий;
  • Прочее;

В 2010 году был подписан приказ Минфина №66, который гласил об изменении порядка проведения фиксации данных о величине и динамике добавочного капитала, но вступил в силу только в 2011 году. Следовательно, с того момента есть несколько статей:

  • «Переоценка активов, находящихся вне оборота»;
  • «Добавочный капитал»;

Процесс формирования РК осуществляется в соответствии со всеми действующими законами, документами и учётной политикой предприятия. По сути, без РК не обойтись, ведь экономическое положение может быть достаточно суровым. Данный капитал позволяет обезопаситься, если предприятие начнет терпеть убытки. Таким образом, вы сможете удовлетворить потребности третьих лиц, которые могут недополучать средства из-за убытков.

Следуя гражданскому кодексу России, спустя 2-а года деятельности, уставной капитал организации должен быть меньше, чем чистые активы. Если такая ситуация все-таки не произошла, то нужно понизить уставной капитал на сумму, которая не будет превышать величину чистых активов. Помните, что чем больше сумма РК, тем выше величина чистых активов, что позволяет защититься от убытков.

Формировать РК можно как на добровольной основе, так и на обязательной. К примеру, если говорить об акционерных обществах и совместных предприятия, то формировать РК нужно на обязательной основе. Формировать данный капитал нужно в соответствии с действующим законодательством. Минимальная сумма РК составляет 5%.

С целью формирования РК акционерные общества используют чистую прибыль. Помните о том, что РК, создаются на добровольной основе, в соответствии с учредительной документацией и политикой предприятия.

Из всего вышеупомянутого можно прийти к выводу, что резервные фонды поддаются регулировке нормами закона, учредительной документацией или учетной политикой. От того, как был создан фонд, зависит способ его регулирования. Как вы уже знаете, образовать фонд можно добровольно либо обязательно. Если следовать закону, то там указано, что кредиторы имеют гарантии, ведь деньги, которые поступают на резервный фонд, не могут распределяться между участниками до тех пор, пока предприятие не прекратит свою деятельность.

Многие предприниматели допускают ошибку, так как думают, что резервный фонд – это свободные деньги, которые можно использовать ещё до того, как предприятие прекратит свою деятельность. Хотя, на самом деле, это вовсе не так. Крайне важно вести учет о величинах РК предприятия. Если вы обнаружите недостаток капитала или его полное отсутствие, то вы рискуете. Помните о том, что распределяя прибыль, и создавая резервный фонд, вы должны зафиксировать данное действие после даты его осуществления в соответствии с ПБУ 7-98.

Особенности нераспределенной прибыли предприятия

Часть капитала, которая была сформирована в результате неуплаты дивидендов прибыли, которая является долгосрочным внутренним источником финансирования называется нераспределенной прибылью. Если рассматривать данный термин с использованием экономической литературы, то представленный доход можно отнести к так называемому свободному резерву.

Денежные средства фонда и прибыль, которая была не распределена имеют свою роль в определении имущества или могут находиться в обороте. Если проанализировать их величины, то можно получить данные об эффективности деятельности предприятия или о возможных увеличениях активов за счет собственных денежных средств.

Важно запомнить, что величину нераспределенной прибили или убытка в отчетный период и сумму чистого дохода или убытка можно приравнять, то есть, доход или убыток после обложения налогами:

  • Понижены на сумму промежуточных дивидендов, которые были начислены;
  • Повышены на общую сумму добавочного капитала;
  • Скорректированы на сумму увеличения уставного капитала;

Если вы столкнулись с ситуацией, при которой допущенные ошибки не были отражены в бухгалтерском отчете, то следуя действующему законодательству, они должны быть отражены в отчете данного года. При проведении анализа нераспределенного дохода нужно изначально провести оценку того, насколько изменилась нераспределенная прибыль в соотношении с объемом СК.

Если вы выявили, что показатель уменьшился, то можно предположить, что предприятие работает неэффективно, из-за чего нужно обратить внимание на деятельность финансового менеджера. Так же, важно помнить, что величина может изменяться в зависимости от учетной политики предприятия. Следовательно, при небольших изменениях в учетной политике, вы столкнётесь с другими изменениями в динамике структуры собственного капитала. Такая ситуация вынуждает руководителей предприятия добровольно выполнить обязанности. Если будут какие-либо изменения, то их нужно будет скорректировать при формировании результатов анализирования.

Прибыль, на которую уже был наложен налог, считается источником выплаты дивидендов. Данный закон прописан в Ф3 от 6 апреля 2004 года № 17-Ф3. Рассчитывать чистую прибыль необходимо исходя из информации, которая указывается в отчете. Есть ситуации, при которых дивиденды выплачиваются по привилегированным акциям некоторых видов.

Принять решение, касательно такой выплаты можно только на собрании всех акционеров. Сроки и порядок выплат оговариваются всеми участниками собрания. Если по каким-то причинам общее решение не было принято, то выплаты должны быть сделаны в течение 60 дней с дня принятия решения. Есть несколько ситуаций, при которых предприятие решает выплачивать дивиденды по акциям:

  • Пока уставной капитал не будет полностью оплачен;
  • До момента, пока произойдет выкуп акций;
  • Если предприятие объявило себя банкротом;
  • В ситуации, когда стоимость чистых активов меньше, чем стоимость собственного капитала;
  • Другие ситуации, которые предусмотрены законом;

Краткие выводы

При проведении оценки собственного капитал нужно выявить, в какой их части были изменения. Если увеличить собственный капитал используя дополнительные источники вложения и чистую прибыль, то экономическая литература по-разному трактует такое решение. Вы должны понимать разницу, между чистыми и оценочными резервами. Последние, необходимы для того, чтобы иметь возможность компенсировать убыток. Например, это может быть резерв убытков, который соответствует дебиторской задолженности.

Определенная часть долга должна быть списана предприятием, а оставшаяся будет направлена на увеличение дохода. Благодаря созданию резерва, есть возможность поддерживать баланс денежных средств, и покрыть убытки в случае их возникновения, к примеру, если уменьшилась рыночная стоимость. Денежные средства, которые поступают на резерв принято считать расходами. Не забывайте о том, что оценочные резервы могут меняться. Давайте рассмотрим пример проведения анализа состава и структуры собственного капитала предприятия.

Проанализировав таблицу, становится понятно, что в представленном отчетном периоде, структура капитала стабильна. Наибольшую часть имеет нераспределенная прибыль. Так же, можно заметить, что некоторые статьи расходов выросли.

Источник



Курсовая работа: Анализ цены и структуры капитала

Капитал — один из первичных факторов производства. Именно капитал является объективной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Для своего развития предприятие привлекает капитал для покрытия самых разнообразных инвестиционных потребностей. В ходе процесса привлечения капитала предприятие использует различные собственные и заемные источники: эмиссию акций и облигаций, кредиты банков, займы у предприятий и т.д., у каждого из которых существует своя определенная стоимость. За использование любого источника нужно платить: выплачивать дивиденды по акциям, проценты по кредитам. Даже использование нераспределенной прибыли имеет свою цену, равную рентабельности, которую смогли бы получить акционеры предприятия при вложении ими дивиденда в альтернативный проект со сравнимыми характеристиками. Встает вопрос о двойственной природе стоимости привлечения финансовых ресурсов, так как издержки привлечения ресурсов для одного субъекта экономических отношений являются затратами, а для другого – доходами. Для акционерного общества дивиденды – это отток денег, а для акционеров – доход.

Читайте также:  Медицинские лаборатории в городе Щ лково

Цена и структура авансированного в предприятие капитала является одним из важнейших факторов при принятии финансовых решений. Это актуально как для руководства, финансовых и аналитических служб самого предприятия, так и для его деловых партнеров, потенциальных инвесторов и, особенно, для его собственников. Так, при принятии решения об участии фирмы в инвестиционном проекте, необходимо сравнить внутреннюю норму доходности проекта с ценой авансированного капитала.

Особое значение в современной экономике имеет определение цены предприятия. Следует различать два понятия – цена капитала организации и цена предприятия в целом, как субъекта рыночных отношений. Цена капитала – это общая сумма средств, которую необходимо заплатить за использование (привлечение) определенного объема финансовых ресурсов. Вместе с тем, показатель взвешенной цены капитала может использоваться для оценки цены предприятия в целом.

Структура капитала оказывает влияние на цену авансированного в предприятие капитала и на его финансовую устойчивость. Соотношение между собственными и заемными источниками средств, служит одним из основных показателей, характеризующих степень риска инвестирования финансовых ресурсов в данное предприятие.

Правильная оценка цены капитала, оптимизация его структуры, грамотное управление капиталом предприятия на различных этапах его существования является одной из важнейших задач экономического анализа.

Целью исследования является оценка цены и структуры капитала предприятия, ее влияние на финансовую устойчивость и финансовую привлекательность фирмы.

Исходя из вышеуказанной цели, можно определить конкретные задачи исследования:

— определить экономическую сущность цены и структуры капитала, их взаимосвязь и взаимозависимость;

— определить цену основных источников финансирования деятельности предприятия;

-рассмотреть и дать оценку различным моделям финансирования предприятия.

Объектом исследования данной курсовой работы является деятельность ОАО «Агрофирма Октябрьская».

К методам исследования цены и структуры данного предприятия можно отнести сравнение показателей, их группировка, обобщение, детализация, балансовый метод и анализ финансовых коэффициентов.

Источниками информации для оценки платежеспособности ОАО «Агрофирма Октябрьская» являются данные бухгалтерской отчетности за 2003 – 2005 гг., то есть ф.№1 «Бухгалтерский баланс», ф.№2 «Отчет о прибылях и убытках», ф.№3 «Отчет об изменениях капитала»

1 Теоретические основы анализа цены и структуры капитала

1.1 Основные источники формирования капитала: экономическая сущность и условия привлечения

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления свей деятельности с целью получения прибыли.

В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции, товара и другие, в соответствии с условиями производственно-коммерческой деятельности организации, и, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.

Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными (привлеченными) средствами.

Собственный капитал (СК) организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом. Конечно, собственный капитал имеет сложное строение. Его состав зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.

Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли.

Уставный капитал при этом представляет собой совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в имущество при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами. В силу своей устойчивости уставный капитал покрывает, как правило, наиболее неликвидные активы, такие, как аренда земли, стоимость зданий, сооружений, оборудования. Уставный капитал обеспечивает предприятию юридическую возможность существования. Обязательным условием функционирования предприятия является сохранение уставного капитала на уровне не ниже, чем предусмотренная законом минимальная величина равная: для ОАО – 1000-кратному размеру минимальной оплаты труда (МОТ); для ЗАО и ООО – 100 кратному размеру МОТ.

Особое место в реализации гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал, главная задача которого состоит в покрытии возможных убытков и снижении риска кредиторов в случае ухудшения экономической конъюнктуры. Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики он выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для возмещения убытков и защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия до того, как будет уменьшен уставный капитал.

В Гражданском кодексе РФ предусмотрено требование о том, что, начиная со второго года деятельности предприятия его уставный капитал не должен быть меньше, чем чистые активы. Если данное требование нарушается, то предприятие обязано уменьшить (перерегистрировать) уставный капитал, поставив его в соответствие с величиной чистых активов (но не менее минимальной величины). Формирование резервного капитала является обязательным для акционерных обществ, его минимальный размер не должен быть менее 15% от уставного капитала.

В отличие от резервного капитала, формируемого и соответствии с требованиями законодательства, резервные фонды, создаваемые добровольно, формируются исключительно в порядке, установленном учредительными документами или учетной политикой предприятия, независимо от организационно-правовой формы его собственности.

Следующий элемент собственного капитала — добавочный капитал, который показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства, полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций и другое. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия и на другие цели. При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года.

В хозяйствующих субъектах возникает еще один вид собственного капитала — нераспределенная прибыль. Нераспределенная прибыль— чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, то есть в любой момент готовых к новому обороту. Нераспределенная прибыль может из года в год увеличиваться, представляя рост собственного капитала на основе внутреннего накопления. В растущих, развивающихся акционерных обществах нераспределенная прибыль с годами занимает ведущее место среди составляющих собственного капитала. Ее сумма зачастую в несколько раз превышает размер уставного капитала.

Целевые (специальные) фонды создаются за счет чистой прибыли хозяйствующего субъекта и должны служить для определенных целей в соответствии с уставом или решением акционеров и собственников. Эти фонды являются разновидностью нераспределенной прибыли. Иначе говоря, это нераспределенная прибыль, имеющая строго целевое назначение.

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал — капитал, созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного каптала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая — добавочным капталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья — добавочным капиталом или фондом социальной сферы (в зависимости от цели использования безвозмездно полученного имущества).

Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих накопленного капитала — чистая прибыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использования каждой его статьи существенно отличаются. Эти статьи формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и учетной политикой.

Все источники формирования собственного капитала можно разделить на внутренние и внешние.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устой­чивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обес­печить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Заемный капитал (ЗК) представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).

Долгосрочные заемные средства— это кредиты и займы, полученные организацией на период более года, срок погашения которых наступает не ранее чем через год. К ним относятся задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п. Кредиты и займы, привлекаемые на долгосрочной основе, направляются на финансирование приобретения имущества длительного использования.

Краткосрочные заемные средства— обязательства, срок погашения которых не превышает года. Среди этих средств следует выделить текущую кредиторскую задолженность, которая возникает в результате коммерческих и других текущих расчетных операций. К ней относятся: задолженность персоналу по оплате труда; задолженность бюджету и внебюджетным фондам по обязательным платежам; авансы полученные; предварительная оплата заказов и продукции; задолженность поставщикам и другие виды задолженности. Краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность являются источниками формирования оборотных активов

Привлечение заёмных средств – довольно распространённая практика. С одной стороны, это фактор успешного функционирования предприятия, способствующий быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствующий о доверии кредиторов и обеспечивающий повышение рентабельности собственных средств.

С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами (особенно если уровень процентов за кредит высокий). Привлечение заёмных средств широко практикуется при агрессивной политике финансирования. Величина и эффективность использования заёмных средств – одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих решений. В целом, хозяйствующие субъекты, использующие кредит, находятся в более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся только на собственный капитал. Несмотря на платность кредита, использование последнего обеспечивает повышение рентабельности предприятия.

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема ак­тивов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличе­ния удельного веса заемных средств в общей сумме использу­емого капитала).

Основные характеристики собственного и заемного капитала представлены в таблице 1.1

Источник