Как рассчитать коэффициент банкротства

Прогнозирование банкротства

Банкротство — это неспособность организации платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия денежных средств. Основным признаком банкротства является просрочка в уплате долга более чем на 3 месяца.

Вероятность банкротства — это одна из оценочных характеристик текущего финансового состояния в исследуемой организации. Руководство предприятия может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне, если будет периодически проводить анализ вероятности банкротства, и вовремя принимать необходимые меры.

Z-счет Альтмана

В настоящее время существуют различные методики оценки вероятности банкротства предприятия. Наиболее точными в условиях рыночной экономики являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые обычно состоят из пяти-семи финансовых показателей. В практике для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счёт» Альтмана. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z представляет собой функцию от пяти показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость. Каждый из показателей был наделён определённым весом, установленным статистическими методами.

Z = 1,2 * K1 + 1,4 * K2 + 3,3 * K3 + 0,6 * K4 + K5, где

K1 — доля оборотных активов в суммарных активах организации. Показатель характеризует степень ликвидности организации.

K2 — рентабельность активов по нераспределенной прибыли. Показатель характеризует уровень финансового рычага организации.

K3 — рентабельность активов по прибыли до уплаты налогов. Показатель характеризует эффективность операционной деятельности организации.

K4 — соотношение собственного и заемного капиталов.

K5 — оборачиваемость активов. Показатель характеризует рентабельность активов предприятия.

В зависимости от значения «Z-счёта» по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет. При анализе организации следует обращать внимание не столько на шкалу вероятностей банкротства, сколько на динамику этого показателя.

Z-счет Альтмана позволяет определить не только риск банкротства, но и уровень кредитоспособности, поэтому применяется банками для оценки кредитоспособности заемщика, финансовой устойчивости и вероятности банкротства.

Источник

Методики анализа вероятности банкротства

Банкротство в качестве экономического и социального явления достигло невероятного развития. Компании терпят убытки, а доходы населения снижаются. Общая совокупность факторов приводит к прогнозируемому состоянию, при котором официально фиксируется факт несостоятельности. Также сегодня практикуется специальная оценка вероятности банкротства.

Экономические и правовые факторы несостоятельности

Правовые факторы несостоятельности прописаны в законодательстве и имеют три варианта:

Неспособность оплатить долги по требованию кредитной организации или осуществить личную обязанность по взысканию обязательных выплат.
Не следование установленному порядку на протяжении трех месяцев.
Для юрлица размер долга составляет 100 тысяч рублей, для физического и ИП – 10 тысяч.

Население также применяет еще один фактор – объем долга непременно превышает стоимость имущества. Таким образом, несостоятельность лиц определяется по двум критериям – неплатежеспособностью и неоплатностью. Первый критерий предполагает неспособность погашения долговых обязательств частноправового или публично-правового характера, а второй обозначает превышение размера долга над объемом имущества.

Определенные теоретики права приводят свои оценки данных обстоятельств, но сходятся во мнении, что на первый взгляд наиболее выгодным решением становится использование фактора неоплатности, ведь нехватка суммы обеспечивает специальный порядок разделения имущества между кредитными организациями. Однако им становится значительно сложнее самостоятельно устанавливать данный дефицит, и для этих целей может использоваться особый финансовый анализ.

Помимо этого, применение только критерия неоплатности способно повлечь за собой ситуацию, при которой должник не станет выполнять оплату своевременно, не рискуя угодить под процесс банкротства. Также возможны ситуации злоупотребления, когда используется определение вероятности обанкротиться. Институт недействительности соглашений не способен полноценно пресекать любые попытки обойти интересы кредитных организаций. К тому же суду становится довольно тяжело давать оценку имуществу при любой ситуации поступления искового заявления от различных контрагентов юрлица.

Экономические признаки банкротства

В наши дни именно неплатежеспособность представляет собой важнейший признак, используемый во время вынесения вердикта о банкротстве, но неоплатность также имеет место, если речь идет о физическом лице. Экономическая сторона предполагает другую категорию – расчет экономических признаков банкротства, имеющих две вариации. Для начала, это характеристики, которые вероятнее всего указывают на финансовые затруднения, а также возможное банкротство:

Критические факторы ликвидности и их прогнозируемое падение в дальнейшем.
Существующий просроченный долг перед финансовыми организациями (меньше трех месяцев).
Недостаточный объем личного капитала.
Снижение части заемных денег.
Резкое падение цены акций компании.
Многочисленные потери в ключевой деятельности предприятия, включая снижение объемов продаж и заказов, общие убытки.
Неграмотное применение имеющихся средств.
Переизбыток готовых товаров.

Имеются также факторы, выступающие определенным сигналом к вероятности резкого падения положения компании, но не являющиеся прямым свидетельством критической ситуации в действительном периоде:

Разрыв правовых связей с важнейшими контрагентами.
Вынужденные постоянные простои в рабочем процессе.
Низкие капиталовложения.
Малая эффективность существующих договоров.
Не следование требованиям обновления оборудования.
Зависимость предприятия от одного проекта, техники, актива, материалов или клиента.

Использование экономических признаков не становятся важнейшим доводом для суда при признании определенного субъекта банкротом, но с их помощью осуществляется вероятность банкротства предприятия.

Используемые способы и модели оценивания вероятности банкротства

Анализ возможности банкротства является довольно значимым процессом, направленным на быстрое установление близости к несостоятельности и использование мер предупреждения. Любой из способов может быть эффективным, несмотря на то, что они используют разные факторы.

Метод Альтмана

Расчет вероятности банкротства предприятия с помощью Z-счета Альтмана является одной из наиболее популярных зарубежных методик. Его вносят в перечень количественных способов в связи с основанием на определенных финансовых характеристиках. Ученый создал свою пятифакторную модель анализа индекса кредитоспособности:

Z = 0,717X1+0,847X2+3,107X3+0,42X4+0,995X5,

При которой X1 предполагает деление оборотного капитала на общий объем активов корпорации, Х2 становится финансовым рычагом, Х3 обозначает деление общего объема выручки до оплаты налога на кредитные задолженности, Х4 – это деление общей ценности личного капитала на цену долга, Х5 – деление общего объема продаж на размер активов компании.

На основе показателя Z осуществляется диагностика вероятности банкротства компании:

Z<1,81 – вероятность довольно велика;
1,81≤Z<2,77 – средняя вероятность;
2,77<Z – низкая вероятность банкротства.

Такая модель прогнозирования банкротства имеет один «недостаток» — ограниченность возможности применения. Ее можно использовать только для предприятий, обладающих собственными акциями на фондовом рынке. Также следует понимать, что система Альтмана больше рассчитана на иностранные организации, а в нашей стране ее использование не всегда оправдано.

К тому же ее создали довольно давно, а экономическая ситуация в мире давно претерпела многочисленные изменения. Система далеко не универсальна и не позволяет увидеть ситуацию в различных экономических сферах.

4-факторная модель Таффлера-Тишоу

Методики анализа были пополнены в 1977 году, когда экономисты Р. Таффлер и Г. Тишоу создали свою 4-факторную модель для оценки возможности банкротства. Данный способ разработан при анализе статистических данных по 70 организациям, среди которых были и платежеспособные, и обанкротившиеся предприятия.

Данная методика диагностики может применяться к компаниям, чьи акции торгуются на бирже, и имеет следующий вид:

Z = 0,53Х1+0,13Х2+0,18Х3+0,16Х4

где Х1 показывает уровень исполнительности обязательств и подсчитывается в качестве деления выручки для внесения обязательных платежей по общему долгу, Х2 демонстрирует оборотные средства, определенные в виде деления общего объема нынешних активов на их комплексную сумму, Х3 показывает финансовые риски, выражаемые в виде деления общего объема нынешних долгов на общий объем активов, а Х4 показывает возможность предприятия погашать собственные долговые обязательства и выражается в делении всей прибыли на общий объем активов.

В ситуации, когда значение Z превышает 0,3, возможность вынесения банкротства организации крайне низка. Если же характеристика ниже 0,2, вероятность весьма высока. Такие методики оценки довольно точны, что стало возможным благодаря построению анализа на базе опыта многочисленных организаций.

Тем не менее, у диагностики будут и свои минусы:

Некоторая ограниченность, так как ее можно применять только для компаний с акциями.
Сложность получения результатов.
Невозможность применения для отечественных предприятий, в связи со спецификой экономической системы нашей страны.
Использование довольно устаревших показателей.

Модель анализа возможности банкротства для отечественных компаний

Отечественные модели оценки возможности банкротства весьма разнообразны, но наибольшей эффективностью отличается система ученых ИГЭА. Ее разработали в 1998 году на основе крупного опроса представителей бизнеса, чтобы установить показатели анализа эффективности компаний. К подбору предприятий был применен ответственный подход, что обеспечило включение в перечень только фирм, соответствующих специальным условиям:

Работоспособность и устойчивость.
Быстроразвивающиеся организации, которые предоставили населению рабочие места.
Отсутствие монополистов.

Согласно опросу, почти каждое предприятие применило единые модели расчета эффективности собственной деятельности:

Объем выручки и чистой прибыли.
Расходы на разработку и продажу готовой продукции.
Общая величина личных ресурсов.
Объем своего капитала и всех средств.

Основываясь на обработке готовой информации, ученым удалось создать свою методику:

R = 8,38*К1+К2+0,054*К3+0,63*К4

где К1 предполагает индекс эффективности использования личных средств, определяемый в качестве деления оборотных средств на свои средства, К2 указывает на индекс рентабельности, выведенный делением выручки на свои средства, К3 демонстрирует индекс оборачиваемости активов и выводится разделением чистой прибыли на балансовую валюту, К4 – это норма выручки, то есть деление чистой выручки на производственные расходы.

Определение коэффициента R позволяет установить возможность банкротства компании:

При R ниже 0 – максимальная.
При R 0-0,18 – высокая.
При R 0,18-0,32 – средняя.
При R 0,32-0,42 – низкая.
При R свыше 0,42 – минимальная.

Ключевым достоинством данной методики можно назвать ее точность и возможность использования в условиях экономики нашей страны, но модель не учитывает особенности различных рыночных сфер и основывается на устаревшей информации, а также значительно зависит от имеющихся данных.

Источник

Анализ вероятности банкротства коэффициенты

Библиографическая ссылка на статью:
Костин А.Н. Анализ вероятности банкротства на примере акционерного общества // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2018. № 6 [Электронный ресурс]. URL: https://ekonomika.snauka.ru/2018/06/16063 (дата обращения: 23.06.2021).

Под банкротством понимается неспособность предприятия удовлетворить требования, предъявляемые ему его кредиторами по денежным обязательствам, а также неспособность исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [2, с. 56].

Основной целью проведения анализа финансового состояния предприятия заключается в обосновании решения о признании структуры его баланса неудовлетворительной, как следствие, предприятие признается неплатежеспособным.

Используя различные методики диагностики несостоятельности, предложенные зарубежными и отечественными авторами, проведем оценку вероятности наступления банкротства на примере акционерного общества. Данная оценка позволяет своевременно диагностировать ухудшение основных финансовых показателей, которые способны спровоцировать возникновения риска банкротства.

В качестве оснований признания предприятия несостоятельным могут служить следующие показатели:

1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода < 2;

2) коэффициент обеспеченности средствами на конец отчетного периода < 0,1 [3, с.74].

При помощи коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности предприятием можно охарактеризовать наличие или отсутствие реальной возможности ее восстановления или утраты в течение определенного периода.

В случае, если выполняются оба условия, т.е. коэффициент текущей ликвидности <2 и коэффициент обеспеченности средствами <0,1, то необходимо рассчитывать коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев. В случае, если коэффициент текущей ликвидности 2 и коэффициент обеспеченности средствами 0,1, то используют коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется по формуле:

где К_НТЛ = 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

К_ТЛ1 – коэффициент текущей ликвидности предприятия на конец года;

К_ТЛ0 – коэффициент текущей ликвидности предприятия на начало года;

Т – отчетный период, мес.

При условии К_ВОТ > 1 существует реальная возможность предприятия восстановить свою платежеспособность [4, с. 91].

При К_ВОТ < 1 у предприятия в ближайшие пол года нет возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется по формуле:

где Т – период утраты платежеспособности предприятия, месс.

Коэффициент текущей ликвидности по итогам 2016 г. составил 3,53, на начало 2016 г. – 1,65; коэффициент обеспеченности средствами на конец 2016 г. – 0,72, на начало 2016 г. – 0,35. В этой связи необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца: (3,53 + 3 : (3 ´ (3,53 – 1,65)) : 2 = 2,03. Значение коэффициента больше 1, а, следовательно, у предприятия нет реальной угрозы утрать платежеспособность.

Стоит заметить, что более точным является многофакторная модель прогнозирования банкротства, которая, как правило, включает 5–7 финансовых показателей. Так, в зарубежной практике для оцени вероятности банкротства зачастую используется так называемый «Z-счет».

Так, Э. Альтманом была представлена пятифакторная модель, итоговый коэффициент вероятности банкротства Z по который вычисляется на основе формулы:

где К₁ –чистый оборотный капитал в активах (в долях);

К₂ –накопленная прибыль/активы предприятия;

К₃ – рентабельность активов, рассчитанная по бухгалтерской прибыли;

К₄ – рыночная стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия / текущие обязательства;

К₅ – оборачиваемость активов [4, с. 91].

В зависимости от значения показателя «Z–счет» производится оценка вероятности банкротства по определенной шкале (таблица 1).

Источник

Как рассчитать коэффициент банкротства

Риск разорения грозит всем организациям. Для того чтобы этого избежать, потребуется определить вероятностный коэффициент банкротства, который необходим для проведения оценки вероятности наступления для компании финансовой несостоятельности. О том, как провести анализ коэффициента банкротства, поговорим далее в статье.

Коэффициент вероятности банкротства

Коэффициент риска банкротства — это условный показатель финансовой устойчивости, который позволяет получить информацию о наличии у того или иного предприятия возможности удовлетворять кредиторские требования с привлечением тех денежных средств, которые были получены с продаж.

Коэффициент прогноза банкротства является численным методом проведения оценки риска наступления финансовой несостоятельности организации. Соответствующий расчет осуществляется по определенным формулам, которые были разработаны на основе анализа тех предприятий, которые стали банкротами, и тех, что остались финансово устойчивыми в конкретный период времени.

Финансовый эксперт может определить:

В состоянии ли фирма оплатить определенные краткосрочные задолженности за счет имеющихся запасов. Срок возврата должен составлять не более одного календарного года с отчетной даты.
Может ли компания быстро реализовать текущие запасы, чтобы вырученные денежные средства направить на исполнение кредитных обязательств перед соответствующими кредиторами.

Показатели внутреннего анализа того или иного предприятия необходимы для того, чтобы вовремя выявить экономическую проблему. Это позволяет своевременно изменить управление соответствующим субъектом, вывести активы и пересмотреть политику развития.

Причины изменения коэффициента прогноза банкротства:

Коэффициент становится выше

Коэффициент становится ниже

Оборачиваемость активов становится больше.

Сумма ликвидных активов стремительно снижается. Сюда можно отнести отложенный НДС, дебиторский долг и товарно-материальные запасы компании.

Увеличиваются отложенные платежи по налоговым выплатам и база запасов.

Возрастают краткосрочные обязательства. К ним относятся доходы будущих периодов, долги по кредитам и т.д.

Текущие краткосрочные обязательства исполняются, а новые долги открываются.

За счет новых займов погашаются старые кредитные обязательства.

На данный момент существуют такие критерии для исследования коэффициента банкротства:

Когда соответствующий показатель больше 100 %. В данном случае фирма использует возможность привлечения заемного капитала неэффективно.
Коэффициент увеличивается. Это говорит об улучшении финансовой состоятельности предприятия.
Коэффициент уменьшается. Это говорит об ухудшении платежеспособности в рассматриваемой компании.
Коэффициент финансовой несостоятельности фирмы меньше нуля. Это значит, что для исполнения краткосрочных обязательств компании не хватает средств.

Как рассчитать коэффициент вероятности финансовой несостоятельности

Коэффициент вероятности неплатежеспособности определяется по следующей формуле:

Значение коэффициента = отложенные обязательства по НДС + суммарная стоимость ликвидных активов — краткосрочные обязательства / валюта баланса.

Для компаний, которые освобождены от уплаты НДС, предусмотрена другая формула, так как у них показатель отложенных налоговых выплат отсутствует.

Коэффициент вероятности банкротства — расчет формулы без отложенных налоговых обязательств:

Значение коэффициента = (НДС и запасы + наиболее ликвидные активы — краткосрочные обязательства) / валюта баланса.

Расчет коэффициента банкротства по балансу осуществляется по определенной формуле с учетом показателей формы № 1. Она включает в себя бухгалтерский баланс компании:

Оборотные средства.
Валюта баланса.
Краткосрочные обязательства.
Отложенные налоговые обязательства.

Рассчитаем коэффициент по следующей формуле с учетом баланса:

Для предприятий, которые имеют отложенные налоговые выплаты и уплачивают налог на добавленную стоимость: Коэффициент = оборотные активы + отложенные налоговые выплаты — краткосрочные обязательства / валюта баланса.
Для определения банкротства предприятия, которое не уплачивает НДС, потребуется провести следующий расчет: Коэффициент = (оборотные активы — краткосрочные обязательства) / валюта баланса.

При осуществлении соответствующего анализа на вероятность финансовой несостоятельности потребуется сопоставить определенные сроки обязательств компании с теми сроками, которые связаны с оборотными активами и отложенными налоговыми платежами. В том случае, если та или иная фирма должна погасить задолженность не позднее 6 месяцев, то дебиторский долг со сроком не более 4 календарных месяцев учитываться не должен.

Чем выше будет значение коэффициента вероятности банкротства того или иного предприятия, тем дальше соответствующее предприятие от финансовой несостоятельности. Полученные данные будут говорит о том, что фирме не грозит банкротство в ближайшие 6 месяцев.

Постепенное или резкое уменьшение показателя в соответствующей динамике будет говорить о признаках ухудшения финансовой состоятельности в компании. Это значит, что данная фирма находится в положении повышенного риска банкротства.

Методики расчета вероятности банкротства

Методы прогнозирования условно можно разделить на такие категории:

Количественные. Они предполагают собой анализ изменений показателей, расчет соответствующих показателей и проведение сравнительного анализа полученных результатов с нормативными значениями.
Качественные. Они свидетельствуют о каких-либо косвенных признаках банкротства на основе коэффициентов, которые были получены в ходе соответствующего анализа.
Смешанные. Они представляют собой сочетание качественного и количественного методов.

Существуют следующие методики, которые применяются для определения оценки вероятности финансовой несостоятельности:

Коэффициентные. В данной методике применяются дроби.
Абсолютные. Данная методика основана на стоимости оборотных и основных фондов предприятия.

Так, модель Альтмана была разработана с учетом 22 коэффициентов. Главной заслугой этого американского экономиста является то, что он выбрал 5 наиболее подходящих значений, а затем на их основе посчитал уровень влияния каждого из них на получаемый результат.

Коэффициент риска банкротства: формула по двухфакторной модели:

Коэффициент риска банкротства: формула по пятифакторной модели:

При проведении оценки финансовой несостоятельности экономист обращает внимание на следующие факторы:

Управление прибылью.
Внутренние издержки.
Признаки финансовой несостоятельности.
Наличие денежной зависимости.
Отсутствие зависимости в деньгах.
Платежеспособность.
Рентабельности рассматриваемой компании.
Коэффициент оборачиваемости.

Модели оценки вероятного наступления банкротства — это определенные математические расчеты, которые помогают следить за финансовой кривой организации. Это необходимо для того чтобы грамотно выстроить парадигмы экономического развития компании.

Вероятностный коэффициент банкротства – пример вычисления

Чтобы получить более наглядную оценку вероятности банкротства, разберем пару соответствующих примеров. Для этого проведем анализ коэффициента вероятности банкротства для двух гипотетических компаний России.

Источник